来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，浙商基金管理有限公司发布了浙商沪深300指数增强（LOF）基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额增长超10%，净资产更是激增77%，净利润达到5010.82万元，同时基金管理费为117.18万元。这些数据背后，反映了基金怎样的运作情况和投资表现？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。
财务指标：盈利显著，资产规模扩张
本期利润与净资产大幅增长
报告期内，浙商沪深300指数增强（LOF）基金表现亮眼。从主要会计数据和财务指标来看，本期利润达到50,108,219.54元，相比上年度的 -15,309,926.13元，实现了扭亏为盈且盈利显著。这一转变得益于基金投资策略的有效实施以及市场环境的积极影响。
同时，期末净资产合计为268,637,172.83元，上年度末为151,802,097.26元，增长率高达77.09%。这表明基金资产规模在过去一年中得到了大幅扩张，反映出基金在市场中的吸引力不断增强。
| 项目 | 本期（2024年） | 上年度（2023年） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 50,108,219.54 | -15,309,926.13 | 扭亏为盈 |
| 期末净资产合计（元） | 268,637,172.83 | 151,802,097.26 | 77.09% |
基金净值表现超越基准
在基金净值表现方面，浙商沪深300指数增强A基金份额净值增长率为19.15%，同期业绩比较基准收益率为14.06%，超出基准5.09个百分点；浙商沪深300指数增强C基金份额净值增长率为18.54%，超出业绩比较基准收益率4.48个百分点。这显示出该基金在跟踪指数的基础上，通过量化投资方法进行积极的组合配置和管理，成功实现了超越标的指数的投资收益。
| 份额类别 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 浙商沪深300指数增强A | 19.15% | 14.06% | 5.09% |
| 浙商沪深300指数增强C | 18.54% | 14.06% | 4.48% |
投资运作：策略有效，行业配置多元
投资策略稳定且有效
本基金在报告期内按照沪深300指数增强策略操作，通过投资约束和数量化控制，努力将基金的跟踪误差控制在较低水平，实现增强策略以获取超额收益。报告期内基金较好地完成了跟踪目标，各类模型运行稳定，除日常因子迭代外，还继续强化机器学习的研究应用，寻求特异性的超额来源。这表明基金管理人在投资策略的执行上保持了稳定性和有效性，不断优化投资方法以适应市场变化。
行业配置较为分散
从期末按行业分类的股票投资组合来看，基金投资覆盖了多个行业。指数投资中，制造业占比最高，达49.50%，公允价值为132,973,183.00元；其次是金融业，占比21.34%。积极投资部分，制造业、交通运输仓储和邮政业等行业也有一定配置。这种分散的行业配置有助于降低单一行业风险，提高基金的抗风险能力。
| 行业类别 | 指数投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) | 积极投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|
| 制造业 | 132,973,183.00 | 49.50 | 3,706,906.30 | 1.38 |
| 金融业 | 57,316,391.73 | 21.34 | 1,262,653.29 | 0.47 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 6,361,209.00 | 2.37 | 2,228,373.96 | 0.83 |
费用与成本：管理费用稳定，交易成本合理
管理与托管费用
当期发生的基金应支付的管理费为1,171,771.58元，相比上年度的1,143,051.64元略有增长。基金托管费为468,708.60元，较上年度的489,370.12元有所下降。这些费用的变动与基金资产净值的变化以及费率调整有关。支付基金管理人的基金管理费按前一日基金资产净值0.50%的年费率计提，托管费在2023年8月1日后按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提，整体费用水平在合理范围内。
| 项目 | 本期（2024年）金额（元） | 上年度（2023年）金额（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 1,171,771.58 | 1,143,051.64 | 略有增长 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 468,708.60 | 489,370.12 | 有所下降 |
交易费用
应付交易费用期末余额为215,003.37元，上年度末为232,520.05元，呈下降趋势。交易费用的降低可能得益于基金管理人优化交易策略，减少了不必要的交易成本。这对于提高基金的实际收益具有积极意义。
份额与持有人：份额增长，持有人结构稳定
开放式基金份额变动
本报告期内，浙商沪深300指数增强（LOF）A期初基金份额总额为99,807,158.13份，期末为125,653,959.87份，增长了25.90%；C类期初为566,093.20份，期末为23,733,240.69份，增长幅度高达41.09倍。整体来看，基金总份额从期初的99,807,158.13 + 566,093.20 = 100,373,251.33份增长到期末的149,387,200.56份，增长率为48.83%，显示出投资者对该基金的认可度不断提高。
| 份额类别 | 期初基金份额总额（份） | 期末基金份额总额（份） | 增长比例 |
|---|---|---|---|
| 浙商沪深300指数增强（LOF）A | 99,807,158.13 | 125,653,959.87 | 25.90% |
| 浙商沪深300指数增强（LOF）C | 566,093.20 | 23,733,240.69 | 41.09倍 |
持有人结构
期末基金份额持有人户数为28,600户，其中机构投资者持有份额占比60.08%，个人投资者占比39.92%。机构投资者在A类和C类份额中均占据主导地位，这表明机构对该基金的投资价值较为认可，同时也反映出基金的稳定性相对较高。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|---|
| 持有份额 | 占总份额比例（%） | |||
| 浙商沪深300指数增强(LOF)A | 18,166 | 6,916.99 | 76,640,116.05 | 60.99 |
| 浙商沪深300指数增强(LOF)C | 10,434 | 2,274.61 | 13,115,312.24 | 55.26 |
| 合计 | 28,600 | 5,223.33 | 89,755,428.29 | 60.08 |
风险与展望：关注市场波动，把握投资机会
市场风险
尽管该基金在2024年取得了较好的业绩，但市场风险依然存在。2024年权益市场波动剧烈，未来市场的不确定性仍然较高。从利率风险敞口来看，市场利率的变动会对基金资产净值产生影响，如市场利率上升25个基点，本期末基金资产净值将减少8,186.02元。此外，股票市场的整体波动以及单个证券发行主体的经营情况变化，也可能导致基金净值的波动。
管理人展望
管理人认为，2024年权益市场结构性特征明显，预期未来结构性行情仍是常态。目前权益估值水平已修复到50分位数附近，分子端修复是指数上涨空间进一步打开的关键。预期后续权益市场会逐步从分母端逻辑切换为分子端，需密切关注国内经济及上市公司经营质量的修复状态。如果短期出现估值端的回调，可能是权益市场较好的参与机会。管理人将继续沿着基本面逻辑构建精细化的投资模型，努力为投资者创造可解释、可回溯的超额收益。
总体而言，浙商沪深300指数增强（LOF）基金在2024年展现出良好的发展态势，份额增长、资产规模扩张且盈利能力提升。然而，投资者仍需关注市场风险，结合自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。
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