来源：清一色财经
4月7日，苏州鼎佳精密科技股份有限公司（以下简称“鼎佳精密”）北交所IPO将上会审核，保荐机构为平安证券。
此次IPO，鼎佳精密拟募集资金25,455.58万元，用于苏州鼎佳精密科技股份有限公司消费电子精密功能性器件生产项目、昆山市鼎佳电子材料有限公司包装材料加工项目、消费电子精密功能件生产项目、消费电子防护材料生产项目。
净利润存波动，应收账款期后回款比例降低
公开资料显示，鼎佳精密主要从事消费电子功能性产品及防护性产品的设计、研发、生产与销售，产品可应用于笔记本电脑、平板电脑、智能手机、一体电脑、服务器、显示器、AR/VR、智能游戏机等消费电子产品。
2022年-2024年（下称“报告期”），鼎佳精密分别实现营业收入3.29亿元、3.67亿元和4.08亿元，净利润分别为5325.34万元、5198.73万元和5963.22亿元。其中2023年，鼎佳精密出现了增收不增利的情况。
在2024年鼎佳精密的业绩虽然有所增长，但其毛利率却下跌，鼎佳精密报告期内毛利率分别为32.40%、33.09%和30.38%。
另外，随着营业收入的增长，鼎佳精密应收账款也在不断扩大。报告期内，公司应收账款账面余额分别为1.48亿元、1.99亿元和2.20亿元，占当期营业收入的比例分别为44.86%、54.26%和53.86%，占比较高。
值得注意的是，鼎佳精密应收账款期后回款比例在此期间持续下滑。报告期内，鼎佳精密应收账款期后回款比例分别为98.36%、97.06%和34.91%。
多家子公司亏损
我们发现，报告期内，鼎佳精密的子公司经营表现也不乐观，大多陷入亏损的泥潭。
截至招股书签署日，鼎佳精密共有9家控股子公司，其中有6家子公司2024年的净利润为负数。
具体来看，香港鼎佳电子科技有限公司（下称：香港鼎佳）2024年度净利润为-4.79 万元，重庆鼎佳电子科技有限公司2024年度净利润为-166.34 万元万元，广东鼎佳新材料有限公司2024年度净利润为-194.52 万元，越南鼎佳电子科技有限公司2024年度净利润为-273.07 万元，昆山市亨钜电子科技有限公司2024年度净利润为-1.22 万元，马鞍山鼎佳电子科技有限公司2024年度净利润为-76.83 万元。
更有甚者，2023年度，鼎佳精密1家子公司已经呈现负净资产，即资不抵债的状态。招股书显示，香港鼎佳净资产为-38.52 万元。
在子公司大面积亏损的同时，鼎佳精密的短期偿债能力较弱，流动比率、速动比率均低于同行业均值。
报告期内，鼎佳精密流动比率分别为 2.72 、2.91 和 2.93 ，同行均值分别为3.94、4.05、未披露；鼎佳精密速动比率分别为 2.50 、2.76 和 2.78 ，同行均值分别为3.53、3.67、未披露。可以看出，鼎佳精密短期偿债能力指标均显著低于同行业可比公司均值。
似乎遗漏了关联方
根据《北交所规则关于关联方及关联交易的认定》和鼎佳精密招股书的说明，持有公司5%以上股份的股东、董事、监事、高级管理人员及其关系密切家庭成员直接或间接控制的、或者担任董事、高级管理人员的或重大影响的除公司及下属子公司以外的法人或其他组织为公司的关联方。
招股书（上会稿）显示，南通宣伦网络科技有限公司（下称：宣伦网络）系鼎佳精密独立董事陈宇岳之胞弟陈宇峰控制的企业，因此，鼎佳精密将宣伦网络认定为公司的关联方。
工商信息显示，陈宇峰持有宣伦网络90%的股份并担任该公司的执行董事兼总经理；宣伦网络持有上海宏卓生物科技有限公司（下称：宏卓生物）75%的股份，陈宇峰通过宣伦网络间接持有宏卓生物67.5%的股份，陈宇峰系宏卓生物的实际控制人。
那么，根据关联方认定规则，宏卓生物应属于鼎佳精密的关联方，但招股书（上会稿）中并未披露。
专利发明人或无研发背景
据鼎佳精密2023年1月披露的深市主板招股书，曹云英国博尔顿大学MBA在读。此次北交所招股书（上会稿）显示，曹云为硕士学历。1999年9月至2000年9月就职于万亿五金办公家具厂，任财务科长；2000年12月至2002年9月就职于昆山安费诺正日电子有限公司，任财务主管，2003年8月至2020年9月就职于昆山鼎佳采购负责人、财务负责人；2014年4月至2021年8月，历任华尔迪有限监事、总经理，2021年9月至今，任鼎佳精密董事、策略采购总监。
从曹云的履历来看，或许并不具备任何的研发背景与研发工作经历，但却是鼎佳精密的多项专利发明人。
据国家知识产权官网显示，鼎佳精密在2021年3月25日申请了4项实用新型专利，分别为“一种易断材质的片材产品自动剥离料带装置”、“一种泡棉组件生产装置”、“一种用于带圆孔双面胶产品的排废装置”、“一种模切件质量检测系统”，上述四项专利发明人均为曹云一人，专利状态均为专利权的授权。
那么，没有研发背景与研发工作经历的曹云为何是公司多项专利的发明人？